Le marché africain de la réassurance a le vent en poupe

Convoité, le marché africain de la réassurance reste très diversifié. Il se compose de sous-ensembles régionaux dont les niveaux de développement sont disparates. Il est largement dominé par Africa Re, suivie par les sociétés sud-africaines et maghrébines. Près de 35 réassureurs sont enregistrés sur le sol africain. On y retrouve des sociétés à capitaux publics, privés et mixtes.

Caractéristiques du marché de l'assurance en Afrique

Cape Town, Afrique du Sud

En assurance directe, les primes comptabilisées pour l’ensemble du continent s’élèvent à 68,9 milliards USD en 2014. L’Afrique ne représente que 1,4% du chiffre d’affaires mondial de l’assurance.
Avec 49,2 milliards USD de primes, l’Afrique du Sud occupe une place prépondérante. Elle accapare 71% du total des souscriptions continentales, bien loin devant le Maroc et le Nigéria.

L’Afrique dans le marché mondial de l’assurance en 2014

Source: Sigma, Swiss Re

Les principaux indicateurs du marché africain de l'assurance

Le taux de croissance

Exprimée en dollars, la croissance des primes d’assurance en Afrique a ralenti dans les branches vie et non vie. Selon Sigma, cet indicateur a connu une nette décélération en vie passant de 6% en 2013 à 1,6% en 2014. La branche non vie a enregistré la même tendance, elle passe de 4,4% en 2013 à 1,8% en 2014. Ce ralentissement est dû à une baisse de l’activité économique en Afrique du Sud où l’assurance vie, clé de voûte du marché sud-africain, n’a enregistré qu’un taux de croissance de 0,9% contre 6,2% en 2013.
Hors Afrique du Sud, la croissance dans les autres pays du continent s’est maintenue à des niveaux relativement élevés.

Le produit intérieur brut (PIB)

Sur le plan économique, l’Afrique est considéré comme l’un des continents les plus dynamiques. Son produit intérieur brut totalise près de 2 trillions USD. Selon les prévisions de l’agence AM Best, ce chiffre devrait atteindre 2,6 trillions USD en 2020. Depuis le début des années 2000, le PIB réel croît en moyenne de 5% par an en Afrique et de 5,6% en Afrique sub-saharienne. Ce taux est nettement plus élevé que celui enregistré pour la croissance mondiale.

Croissance réelle du PIB par région

Source: Oxford Economics, WIIW, Swiss Re Economic Reseach & Consulting

Le taux de pénétration de l'assurance en Afrique

Le taux de pénétration de l’assurance en Afrique est de 2,8% (0,9% hors Afrique du Sud). Il est de 1,85% en vie (0,28% hors Afrique du Sud). En non vie, le taux de pénétration n’est que de 0,94%, (0,65% hors Afrique du Sud). Seuls l’Afrique du Sud, le Maroc et dans une moindre mesure le Kenya présentent des taux de pénétration comparables à ceux de certains marchés développés. Bien qu’en progression, la demande d’assurance reste faible dans les autres pays africains.

Sur le long terme, la multiplication des investissements dans les infrastructures de base, l’amélioration du PIB et l’élargissement de la classe moyenne devraient augmenter la pénétration de l’assurance: un atout de développement pour les marchés de l’assurance et de la réassurance africains.

Selon Sigma, même l’Afrique du Sud qui bénéficie d’un taux de pénétration très élevé, notamment en vie (11,4% en vie) peut encore améliorer cet indice en développant des produits adaptés à des segments de population dépourvus de couverture.

Le développement de la classe moyenne

Si la croissance des PIB africains se poursuit au rythme actuel, la Banque Mondiale estime que la plupart des pays du continent atteindrait le statut de «revenu moyen» d’ici 2025.

Une population jeune

Selon un rapport d’Ernst & Young, l’Afrique est, avec un âge médian de 20 ans, le continent le plus jeune. Sa population s’élève à 1,138 milliard de personnes en 2014. Elle doublera au cours des 40 prochaines années pour atteindre environ 2 milliards d’habitants, soit 20% de la population mondiale en 2050.

La main d’œuvre africaine devrait ainsi atteindre 1,1 milliard de personnes d’ici 2040. Ce chiffre est supérieur aux projections de main d’œuvre de la Chine et de l’Inde.

Une population jeune en âge de travailler et une urbanisation rapide sont deux aspects traditionnellement associés à la croissance économique et au développement du marché de l’assurance.

Evolution de la classe moyenne en Afrique

Source: Standard Bank, Understanding Africa’s middle class

Le marché de la réassurance en Afrique

Les perspectives de croissance du marché direct conjuguées à la faible sinistralité poussent certains réassureurs étrangers à prendre pied sur le continent. De nouveaux entrants comme le brésilien IRB et le canadien Fairfax y ont récemment acquis des participations dans des compagnies de réassurance locales. Ils y côtoient les traditionnelles sociétés comme Scor, Munich Re, Swiss Re,…

Bref historique

Le marché de la réassurance africain est relativement récent. L’Afrique du Sud mise à part, le secteur est marqué par le volontarisme de l’Etat. Les premières sociétés de réassurance nationales sont nées après les indépendances, c’est-à-dire dans les années 60 à 70. A cette époque, seul l’Etat pouvait mobiliser les capitaux nécessaires pour la création de telles entreprises. De plus, cette opération était considérée comme un acte de reconquête de la souveraineté nationale.

Le marché actuel de la réassurance africaine

Près de 35 sociétés de réassurance sont domiciliées en Afrique. Leur nombre est en croissance continue. Des sociétés à capitaux privés s’y créent régulièrement. A capitaux publics ou privés, les réassureurs africains se retrouvent en compétition avec les majors de la réassurance mondiale qui ont non seulement des filiales ou bureaux implantés en Afrique, mais qui y développent également des affaires à partir de leur siège social.

En termes de chiffre d’affaires, Africa Re domine largement le marché grâce à son maillage géographique et à la délocalisation de ses équipes de souscription. Elle est la seule à disposer d’un portefeuille géographiquement diversifié. Les réassureurs sud-africains, filiales des grands groupes internationaux, et les sociétés maghrébines de réassurance à capitaux publics restent concentrés sur leurs marchés respectifs d’où ils tirent l’essentiel de leurs ressources.

Liste des réassureurs africains: classement selon la date de création

en USD

Compagnie	Pays	Date de création	Branches d’activité	Capital social au 31/12/2014
Swiss Re Life & Health Africa	Afrique du Sud	1950	Vie	172 380
Société Centrale de Réassurance	Maroc	1960	Vie et non vie	166 382 000
General Reinsurance Africa	Afrique du Sud	1966	Vie et non vie	345 000
Munich Reinsurance of  Africa	Afrique du Sud	1968	Vie et non vie	3 009 000
Kenya Re	Kenya	1970	Vie et non vie	19 651 000
Compagnie Centrale de Réassurance	Algérie	1973	Non vie	217 360 000
Africa Re	Nigeria	1976	Vie et non vie	293 731 000
Tunis Re	Tunisie	1981	Vie et non vie	51 101 000
Hannover Reinsurance  Africa	Afrique du Sud	1981	Non vie	6 273 000
Hannover Life Reinsurance Africa	Afrique du Sud	1981	Vie	9 696 000
CICA-Re	Togo	1981	Vie et non vie	37 037 000
Continental Re	Nigéria	1985	Vie et non vie	28 655 000
Sen Re	Sénégal	1988	Vie et non vie	11 353 000
Zep Re (ex PTA Re)	Kenya	1990	Vie et non vie	42 268 000
East Africa Re	Kenya	1993	Vie et non vie	11 230 000
Ghana Re	Ghana	1995	Vie et non vie	11 893 000
FBC Re	Zimbabwe	1995	Non vie	600 000
RGA Reinsurance Company of South Africa	Afrique du Sud	1998	Vie	4 480 000
Tan Re	Tanzanie	2001	Vie et non vie	16 466 000
Namibre	Namibie	2001	Non vie	1 892 000
Aveni Re	Côte d’Ivoire	2004	Vie et non vie	14 824 000
Prima Re	Zambie	2006	Non vie	4 726 200
Tropical Re	Zimbabwe	2007	Non vie	-
Scor Africa	Afrique du Sud	2009	Vie et non vie	12 928 000
First Re	Botswana	2009	-	-
Globus Re	Burkina Faso	2010	Non vie	4000 000
Waica Re	Sierra Leone	2011	Non vie	25 000 000
SCG Ré	Gabon	2012	Vie et non vie	9 265 000
NCA Re	Côte d’Ivoire	2012	Vie et non vie	12 727 000
Emeritus Reinsurance Company	Afrique du Sud	2012	Non vie	6 368 000
Uganda Re	Ouganda	2013	Vie et non vie	3 553 000
GIC Re South Africa Ltd (1)	Afrique du Sud	2014	Non vie	1 783 000
GN Reinsurance Company Limited (GN Re)	Ghana	2014	Non vie	25 000 000
Mamda Re	Maroc	2015	Non vie	111 030 000
Ethiopian Reinsurance	Ethiopie	2015	-	50 000 000

⁽¹⁾ le réassureur indien GIC Re a acquis en 2014 le sud-africain Saxum. Le capital est au 31/03/2015

La capacité du marché africain de la réassurance

Malgré l’afflux de nouveaux investisseurs, les capacités offertes par les réassureurs africains restent faibles. Les fonds propres des sociétés existantes sont peu élevés pour faire face aux besoins d’un marché où les risques construction et énergie mobilisent des capitaux significatifs. De plus, les capacités de certains réassureurs africains de taille respectable restent peu utilisées en dehors de leur marché national.

Pénurie de personnel qualifié

Outre les faibles capacités des acteurs régionaux, la pénurie de personnel qualifié en matière de souscription et de gestion des risques constitue un obstacle à l’essor de la réassurance continentale. Peu de sociétés africaines apéritent les programmes de cessions des grands assureurs ou cotent des risques de pointe.

Mesures protectionnistes

Pour protéger leur marché national, de nombreux pays limitent l’accès à la réassurance aux sociétés étrangères. Une cession obligatoire au réassureur national est fréquemment imposée aux assureurs. S’y ajoutent des cessions également obligatoires à d’autres réassureurs ou entités (pools spécialisés) dans lesquelles l’Etat a des intérêts. Par exemple au Sénégal, les sociétés d’assurance locales sont tenues de céder au réassureur national un pourcentage fixe sur toutes les polices souscrites sur le territoire. A cette cession « à la base » ou au premier franc s’ajoute une cession sur les traités de réassurance. De plus, le réassureur régional CICA-Re et le réassureur continental Africa Re bénéficiaient également de cessions obligatoires.

Le même schéma avec quelques variantes (cessions au premier franc + cessions de réassurance ou cessions de réassurance uniquement) existe au Ghana, au Nigéria, au Kenya, au Gabon, en Algérie, au Maroc, en Egypte,...

Nouvelles sociétés de réassurance dans le marché africain

Une des tendances actuelles de nombreux pays africains est de doter le marché national de réassureurs susceptibles d’accroître les capacités locales et d’éviter au maximum les sorties de devises à l’étranger. Ce modèle est généralement encouragé et supporté par les pouvoirs publics qui font souvent bénéficier les nouvelles compagnies d’une cession légale. C’est ainsi qu’au Ghana un troisième réassureur national GN Reinsurance Company a vu le jour en 2015.

Pour rappel, les sociétés d’assurance ghanéennes ne peuvent placer leur réassurance sur le marché international qu’après épuisement des capacités locales. En Ouganda, les assureurs locaux sont tenus de céder 15% de leurs traités à Uganda National Reinsurance (Uganda Re), créée en 2013. Au Gabon, la Société Commerciale de Réassurance du Gabon (SCG-Re) qui a vu le jour en 2012 bénéficie d’une cession obligatoire de 15%  sur les polices d'assurance directes (hors maladie et assistance) et de 10% sur les polices vie (hors capitalisation).

En Éthiopie, une compagnie nationale de réassurance « Ethiopian Re » est sur le point d’être créée. Dotée d’un capital initial de 50 millions USD, la nouvelle société a pour objectif d’augmenter les capacités du marché.

A côté de ces opérations encouragées par les pouvoirs publics, de nombreux autres réassureurs voient le jour. Introduites par le secteur privé, ces nouvelles structures disposent d’un capital initial généralement faible. NamibRe (Namibie), compagnie de réassurance non vie, créée en 2001, dispose d’un capital de 1,9 million USD, Prima Re (Zambie) a démarré ses opérations en 2006 avec un capital de 4,7 millions USD. Enfin, le réassureur national indien GIC Re a acquis en 2014 le sud-africain Saxum qui a été rebaptisé GIC Re South Africa. Ce dernier dispose d’un capital de 1,78 million USD.

Les nouvelles règlementations

La tendance mondiale est au renforcement du secteur de la réassurance considéré comme systémique.
Les nouveaux textes législatifs insistent sur les normes prudentielles qui deviennent de plus en plus strictes.

L’Afrique n’échappe pas à cette poussée réglementaire. La Conférence Interafricaine des Marchés d’Assurances (CIMA) a promulgué le 9 avril 2015 un nouveau texte exclusivement consacré à la réassurance.
Ce document détaille les conditions de création et de fonctionnement des sociétés de réassurance dans l’espace CIMA. Le capital social minimum requis pour la création d’une société de réassurance est de 16,55 millions USD.

Partout ailleurs sur le continent, les autorités de contrôle introduisent régulièrement de nouvelles règles. Au Maroc, l’arrivée d’un deuxième réassureur Mamda Re a poussé la direction des assurances à publier en octobre 2015 de nouvelles règles prudentielles.

Perspectives du marché de la réassurance en Afrique

L’afflux de capacités nouvelles sur un marché, hors Afrique du Sud, relativement restreint engendre une concurrence de plus en plus exacerbée entre les réassureurs. De plus, la constitution de grands groupes d’assurance directe africains comme Sanlam, Saham, NSIA ou Jubilee, auxquels peut s’ajouter l’anglo-sud-africain Old Mutual et les groupes étrangers Allianz et Axa, pénalise fortement les réassureurs africains. Une part substantielle des primes continentales générée par ces groupes est placée hors Afrique.

Certains analystes pensent que, sur le long terme, le climat concurrentiel actuel risque de compromettre les perspectives de croissance du marché africain de la réassurance. Cette situation serait imputable au niveau réduit des affaires disponibles sur le marché.

Les réassureurs locaux doivent désormais miser sur de nouvelles stratégies d’expansion au-delà de leurs frontières. Le but est de renforcer leurs fonds propres et d’atteindre la masse critique nécessaire à la souscription de risques plus importants en dehors de leur territoire national.

Certains réassureurs africains ont déjà entamé cette stratégie d’expansion transfrontalière: SCR et Tunis Re ont créé des succursales à Abidjan. Continental Re offre des services de réassurance depuis Tunis, Nairobi, Abidjan, Gaborone et Douala. CICA-Re dispose, pour sa part, de trois bureaux régionaux à Douala, à Abidjan et à Tunis.

A moyen terme, les exigences législatives nouvelles vont renforcer la consolidation du marché de la réassurance africain qui reste actuellement dominé par cinq sociétés, à savoir Africa Re (Nigéria), Munich Re Africa (Afrique du Sud), SCR (Maroc), Hannover Re Africa (Afrique du Sud) et CCR (Algérie). Ces cinq sociétés réunies souscrivent près de 60% des primes de réassurance comptabilisées par les 30 réassureurs africains.

A noter également que parmi les dix premiers réassureurs africains, quatre ont un actionnariat tout ou partie public ou parapublic (Africa Re, SCR, CCR et Kenya Re) alors que les six autres sont des filiales de grands groupes internationaux (Munich Re, Hannover Re, Hannover Life Re, General Re et Swiss Re et RGA).

Principales opérations d’expansion transfrontalière

Nom	Pays d’origine	Type de l’opération	Pays d’implantation	Date
SCOR	France	Ouverture d’un bureau de représentation	Kenya	Juillet 2015
WAICA Re	Sierra Leone	Ouverture d’un bureau de représentation	Côte d’Ivoire	Juillet 2015
Trust Re	Bahreïn	Ouverture d’un bureau de représentation	Maroc	Juin 2015
CICA-Re	Togo	Ouverture d’un bureau régional	Tunis	Mai 2015
Continental Re	Nigéria	Ouverture d’une filiale	Afrique du Sud	Avril 2015
SCR	Maroc	Ouverture d’un bureau de représentation	Côte d’Ivoire	Février 2015
Continental Re	Nigéria	Ouverture d’un bureau régional	Tunis	Avril 2014
Continental Re	Nigéria	Agrément pour une filiale	Botswana	Juillet 2014
Continental Re	Nigéria	Ouverture d’un bureau régional	Botswana	Juillet 2014
Continental Re	Nigéria	Ouverture d’un bureau régional	Tunis	Avril 2014
Tunis Re	Tunisie	Ouverture d’un bureau régional	Côte d’Ivoire	2012