A noter que les chiffres fournis par sont sensiblement différents de ceux publiés par Aon Securities. Ces derniers mentionnent un montant de capital de 605 milliards USD à la fin du premier trimestre 2019 et 540 milliards USD à fin 2013.
Toujours selon AM Best, le niveau de capital traditionnel s’est plus ou moins stabilisé depuis 2014. On l’estime aujourd’hui à 346 milliards USD contre 340 milliards USD en 2014.
Capacité totale de réassurance
En milliards USD
L’offre de capital dans la réassurance alternative
Si les marchés se sont bien adaptés aujourd’hui au capital alternatif, ce dernier a enregistré au cours des cinq dernières années une croissance accélérée. Plusieurs raisons expliquent cette évolution : taux d’intérêt bas, apparition de nouvelles formes de capital, rapprochement sous certains aspects avec le capital traditionnel.
Pourtant, si la hausse fut nette jusqu’en 2018, un essoufflement est perçu depuis cette dernière date. Selon AM Best, la baisse des capitaux alternatifs en 2019 résulte des pertes subies en 2017 et 2018. Cette phase de digestion risque néanmoins de s’estomper en 2020, du fait de la persistance des taux d’intérêt bas qui ternit l’attractivité des autres classes d’actifs.
Une observation plus fine de l’offre de capital alternatif depuis 2013, montre qu’après une montée en puissance jusqu’en 2017, le recul des produits type «Insurance-Linked Securities [4]» est net depuis 2018. Les lourds sinistres subis en 2017 et 2018 ont ralenti l’élan des investisseurs. Deuxième observation, les investisseurs institutionnels et les réassureurs traditionnels souscrivant par l’intermédiaire de tiers spécialisés dans l’offre alternative de capital n’ont pas compensé ce récent retrait.
Capacité du marché alternatif
En milliards USD