Africa Re, une entreprise rentable
Au 31.12.2014, Africa Re c’est:
- un chiffre d’affaires de 718 millions USD
- un capital social libéré de 294 millions USD
- des fonds propres de 737 millions USD
- un effectif de 236 personnes
- un réseau de six bureaux régionaux, deux filiales et un bureau local(1)
- une notation de A- avec perspective positive par A.M. Best et de A- avec perspective stable de Standard & Poor’s
- le premier réassureur africain(2)
Africa Re, evolution du chiffre d’affaires (période: 1978(3) -2015)
en millions USD
Malgré un environnement marqué par la récession économique, les guerres civiles récurrentes et une forte dévaluation des monnaies africaines face au dollar américain, Africa Re a enregistré une croissance soutenue de son chiffre d’affaires, et ce, depuis sa création.
 Addis-Abeba où Africa Re a ouvert un bureau en 2011 © VBzi , CC BY 2.0 |
La baisse du chiffre d’affaires de 2005 est due à un changement de méthode de comptabilisation. Au cours de l’année précitée, Africa Re abandonne le système comptable triennal du Lloyd’s au profit de celui prévu par la norme IFRS qui est annuel.
En 2015, le volume des primes émises enregistre, pour la deuxième fois depuis la création de la société un léger recul. Il passe de 717,5 millions USD en 2014 à 689,3 millions USD à fin 2015, soit une diminution de 3,9%. Cette baisse est due à la forte érosion en 2014 de certaines monnaies africaines face au dollar américain.
C’est le cas notamment du Rand sud-africain qui a perdu 33% de sa valeur en un an, du dinar algérien (-22%) et du Naira nigérian (-9%).
Nous reprenons ci-dessous l’évolution des monnaies des principaux marchés africains face au dollar.
Evolution des monnaies africaines face au dollar américain
| Pays | Devise | 1978* | 1990 | 2000 | 2010 | 2014 | 2015 | Taux de Variation 1978-2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Algérie | DZD | 1$=3,9 DZD | 1$=7,8 DZD | 1$=75,9 DZD | 1$=75,8 DZD | 1$=88,3 DZD | 1$=107,6 DZD | -2659% |
Afrique du Sud | ZAR | 1$=0,9 ZAR | 1$=2,6 ZAR | 1$=7,6 ZAR | 1$=6,6 ZAR | 1$=11,6 ZAR | 1$=15,4 ZAR | -1611,1% |
Angola | AON | 1$=6,04 AON | 1$=6,04 AON | 1$=6 AON | 1$=92,9 AON | 1$=102,9 AON | 1$=136 AON | -2151,6% |
Egypte | EGP | 1$=0,4 EGP | 1$=1,4 EGP | 1$=3,9 EGP | 1$=5,8 EGP | 1$=7,2 EGP | 1$=7,8 EGP | -1850% |
Ethiopie | ETB | 1$=2,1 ETB | 1$=1,8 ETB | 1$=8,2 ETB | 1$=16,8 ETB | 1$=20,4 ETB | 1$=21,4 ETB | -919% |
Kenya | KES | 1$=7,7 KES | 1$=20,1 KES | 1$=78,1 KES | 1$=83,3 KES | 1$=92,3 KES | 1$=104,2 KES | -1253% |
Libye | LYD | 1$=0,3 LYD | 1$=0,2 LYD | 1$=0,5 LYD | 1$=1,3 LYD | 1$=1,2 LYD | 1$=1,4 LYD | -366,6% |
Maroc | MAD | 1$=4,5 MAD | 1$=7,2 MAD | 1$=10,5 MAD | 1$=8,5 MAD | 1$=9 MAD | 1$=9,9 MAD | -120% |
Nigéria | NGN | 1$=0,6 NGN | 1$=7 NGN | 1$=110,5 NGN | 1$=153,3 NGN | 1$=184,2 NGN | 1$=201,4 NGN | -33466,6% |
Tunisie | TND | 1$=0,4 TND | 1$=0,8 TND | 1$=1,4 TND | 1$=1,5 TND | 1$=1,9 TND | 1$=2 TND | -400% |
FCFA | XOF | 1$=225,6 XOF | 1$=238,7 XOF | 1$=699,3 XOF | 1$=504,7 XOF | 1$=539,6 XOF | 1$=600,3 XOF | -166% |
Africa Re, fonds propres de 1976 à 2014
en millions USD
Source: Atlas MagazineAfrica Re, capital libéré de 1976 à 2014
en millions USD
* Capital libéré 4 600 000 USD, capital autorisé 15 000 000 USD, capital souscrit 10 000 000 USD Source: Atlas Magazine  |
De 2000 à 2015, les fonds propres d'Africa Re ont été multipliés par 15, passant de 50 millions USD à 737 millions USD. Ce taux de croissance des fonds propres est nettement supérieur à celui enregistré par les primes qui ont été multipliées par près de 9.
Alors que les fonds propres, au cours de la période considérée, ont été multipliés par 15, le capital social libéré est passé de 24 millions à 294 millions USD, soit 12 fois plus que la période initiale.
Ce léger décalage entre augmentation des fonds propres et du capital dénote un souci de consolidation des assises financières de l’entreprise, au détriment d’une politique de distribution des dividendes aux actionnaires.
La consolidation des fonds propres est menée sur deux fronts: augmentation du capital social et constitution d’importantes réserves à partir des bénéfices réalisés.
Africa Re, résultat net de 2000 à 2014
en millions USD
Source: Atlas Magazine En 2014, le résultat net d’Africa Re franchit la barre symbolique des 100 millions USD à 119 millions USD, soit un retour sur investissement de 16,08% sur un an. Ce taux est considéré comme très élevé dans le contexte actuel de la réassurance mondiale.
C’est à partir de 2009 que le résultat net marque une forte tendance haussière : +48% en 2010,+35% en 2012, +40% en 2014.
Au cours des 15 dernières années (de 2000 à 2014), le total des bénéfices réalisés est de 606 millions USD, soit près de deux fois le capital actuellement libéré.
La politique d’affectation des bénéfices
Comme mentionné plus haut, Africa Re privilégie le renforcement des fonds propres au détriment d’une politique de distribution de dividendes. En 2014, seuls 16,15 millions USD ont été distribués aux actionnaires, soit environ 14% du bénéfice réalisé.
Avec près de 15,5% de distribution sous forme de dividendes, l’année 2013, est dans la même ligne que 2014. Le même scénario se retrouve en 2012, avec une distribution de 14% des bénéfices.
Africa Re, primes par région
Evolution des primes par région : 2000-2014
en millions USD
Source: Atlas Magazine Focalisée lors de sa création sur trois zones principales: le Maghreb, l’Afrique de l’Est et l’Afrique de l’Ouest, la souscription s’est progressivement déplacée vers l’Afrique Australe qui, en 2004 et en 2005, concentrait à elle seule près de la moitié des primes acceptées (49%).
Depuis cette date, un rééquilibrage a été amorcé, réduisant année après année la part des primes souscrites dans le cône sud de l’Afrique et en particulier en Afrique du Sud.
Cet ajustement profite à l’Afrique de l’Est et de l’Ouest anglophone qui progressent lentement. Le Kenya d’un côté et le Nigéria de l’autre, représentent les futurs hubs de la réassurance africaine.
Ventilation des primes par région en 2014
Primes en millions USD
Total primes 2014: 718 millions USD
En 2014, l’Afrique australe reste toujours en tête des zones de souscription avec 29% du chiffre d’affaires total de la compagnie. L’Afrique de l’Est et de l’Ouest anglophone arrivent en deuxième et troisième position avec respectivement 22% et 15%. Les souscriptions internationales et dans des Iles de l’Océan Indien restent en retrait avec 3% et 2% du volume global des primes.
Africa Re, primes par branche
Evolution des primes par branche: 2000-2014
en millions USD
Source: Atlas MagazineLe graphe ci-dessus fait ressortir un important gap entre deux groupes de risques: les dommages aux biens et l’automobile d’un côté, et les risques transport, énergie et vie de l’autre. Le premier groupe tient le haut du pavé et accapare 75% du portefeuille. Suivent très loin derrière les autres risques.
En fait, Africa Re a bâti son portefeuille autour des risques traditionnels : automobile et incendie, pour lesquels elle dispose d’un savoir-faire et d’une capacité suffisante. Le réassureur panafricain dispose d’une grande marge de progression dans les branches énergie et transport qui nécessitent une technicité particulière et une grande capacité de souscription. Ces deux dernières branches sont placées auprès de marchés spécialisés comme celui du Lloyd’s.
A partir de 2007, les statistiques présentées par Africa Re font ressortir séparément les risques incendie et engineering d’un côté et accident et automobile de l’autre.
Africa Re, evolution des primes incendie & engineering et accident & automobile: 2007-2014
| Incendie & engineering | Accident & automobile | Total | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Primes | % | Primes | % | ||
| 2007 | 150,04 | 40,55% | 137,67 | 37,21% | 370 |
| 2008 | 166,86 | 41,61% | 122,35 | 30,51% | 401 |
| 2009 | 225,12 | 42% | 176,34 | 32,90% | 536 |
| 2010 | 256,16 | 40,79% | 228,59 | 36,40% | 628 |
| 2011 | 247,73 | 39,26% | 210,63 | 33,38% | 631 |
| 2012 | 268,01 | 41,36% | 204,57 | 31,57% | 648 |
| 2013 | 254,06 | 37,92% | 210,05 | 31,35% | 670 |
| 2014 | 281,60 | 39,22% | 226,82 | 31,59% | 718 |
Le portefeuille d’Africa Re est depuis longtemps dominé par la branche incendie-engineering. L’automobile n’arrive qu’en seconde position. La part cumulée de ces deux branches durant la période 2000-2014 est de 73,6%. Ce taux atteint 80% en 2004.
Ventilation des primes par branche en 2014
Primes en millions USD
Total primes 2014: 718 millions USD
Source: Atlas MagazineEn 2014, les branches incendie et automobile tirent les encaissements avec des parts respectives de 39,22% et 31,59% du chiffre d’affaires. Ces branches devancent largement les risques transport maritime-aviation, les risques pétroliers, énergie et la vie.
Sinistralité par région
Ratios sinistres à primes moyens par région, période: 2000-2014 (4)
| Région | Ratios sinistres à primes moyens par région |
|---|---|
Afrique de l’Ouest et du Centre Francophone | 34,82 % |
Afrique de l’Ouest Anglophone | 46,24 % |
Afrique de l’Est | 46,66 % |
Iles africaines de l’Océan Indien | 47,30 % |
Maghreb | 47,99 % |
Afrique du Nord-est | 56,93 % |
Afrique Australe | 64,10 % |
Affaires internationales | 66,72 % |
Ratio sinistres à primes moyen d’Africa Re | 54,17 % |
C’est dans les affaires internationales et en Afrique Australe que les rapports sinistres à primes moyens de la période 2000-2014 sont les plus élevés.
A noter que le rapport sinistres à primes moyen des deux zones précitées est près du double de celui de l’Afrique de l’Ouest francophone qui détient le taux le plus bas (34,82%).
Très bonne performance également de l’Afrique de l’Ouest anglophone, de l’Afrique de l’Est, des Iles africaines de l’Océan Indien et du Maghreb.
Sinistralité par branche
Ratios sinistres à primes moyens par branche non vie, période: 2000-2014(5)
| Branches | Ratios sinistres à primes moyens par branche |
|---|---|
| Incendie & Accident | 60,4% |
| Pétrole & Energie* | 44,57% |
| Maritime & Aviation | 47,76% |
C’est dans les branches les moins développées que le rapport sinistres à primes moyen est le plus bas. Sans surprise, l’incendie et l’automobile constituent les branches les plus sinistrées avec un taux moyen de 60,40% sur 15 ans. Malgré ce chiffre, la marge de souscription d’Africa Re reste confortable dans ces deux branches.
*Classification introduite à partir de 2003Frais de gestion
Evolution des frais de gestion: 2000-2014 (6)
| Année | Frais généraux/Primes émises brutes | Frais d’acquisition/Primes émises brutes | Ratio frais de gestion* |
|---|---|---|---|
| 2000 | 5,80% | 31,79% | 37,59 % |
| 2001 | 5,82% | 26,88% | 32,69% |
| 2002 | 4,26% | 22,99% | 27,25% |
| 2003 | 3,03% | 24,60% | 27,64% |
| 2004 | 2,71% | 24,33% | 27,04% |
| 2005 | 4,36% | 29,27% | 33,63% |
| 2006 | 4,38% | 25,80% | 30,19% |
| 2007 | 4,44% | 25,25% | 29,69% |
| 2008 | 4,34% | 25,90% | 30,23% |
| 2009 | 4,26% | 23,55% | 27,81% |
| 2010 | 4,31% | 25,75% | 30,06% |
| 2011 | 4,96% | 24,09% | 29,05% |
| 2012 | 4,77% | 24,24% | 29,01% |
| 2013 | 5,10% | 24,55% | 29,65% |
| 2014 | 5,26% | 25,20% | 30,46% |
Les frais de gestion comprennent les frais généraux ou frais d’administration et les frais d’acquisition ou commissions versées pour acquérir les affaires.
Les frais généraux ou frais d’administration
Longtemps contenu à moins de 5%, le taux des frais généraux accuse une augmentation en 2013 et en 2014, années durant lesquelles il grimpe respectivement à 5,10% et 5,6% des primes émises. Ce taux pourrait continuer d’augmenter en 2015 du fait du recul du chiffre d’affaires.
A titre de comparaison, en 2014, la SCOR, cinquième réassureur mondial a réalisé un taux de frais de gestion de 4,98% et Hannover Re, référence en la matière, affichait quant à elle, un taux de 2,58%.
Les frais d’acquisition ou commissions versées
C’est en abaissant son taux d’acquisition qu’Africa Re peut, à l’avenir, consolider à son niveau actuel son ratio combiné.
Les marchés directs africains sont dominés par les intermédiaires qui prélèvent, à la base des taux de commissionnement élevés. Cette situation pénalise Africa Re par rapport à ses concurrents internationaux.
En Afrique, la réassurance proportionnelle est encore importante. Le coût élevé d’acquisition des affaires par les assureurs directs se répercute donc sur les traités proportionnels et affaires facultatives acceptés par Africa Re.
En 2014, le taux d’acquisition d’Africa Re était de 25,2% alors que ses concurrents internationaux, dont les portefeuilles comprennent beaucoup de traités non proportionnels, sont autour de 20%.
Ratios combinés
Africa Re, évolution des ratios combinés bruts: 2000-2014 (7)
| Année | Ratios combinés bruts |
|---|---|
| 2000 | 84,41% |
| 2001 | 83,43% |
| 2002 | 80,16% |
| 2003 | 84,26% |
| 2004 | 87,37% |
| 2005 | 97,56% |
| 2006 | 86,09% |
| 2007 | 90,17% |
| 2008 | 92,48% |
| 2009 | 90,46% |
| 2010 | 88,18% |
| 2011 | 83,11% |
| 2012 | 88,11% |
| 2013 | 82,39% |
| 2014 | 79,92% |
Avec 97,56%, l’année 2005 enregistre le ratio combiné le plus élevé. Depuis cette date ce ratio a nettement baissé pour terminer pour la première fois depuis l’existence d'Africa re sous la barre des 80% en 2014.
Ces performances sont dues à des taux de sinistralité extrêmement bas surtout dans la zone Afrique de l’Ouest qui enregistre un taux de sinistralité moyen de 34,82% au cours des 15 dernières années. L’Afrique de l’Ouest francophone et l’Afrique de l’Est ont également des taux à moins de 50% au cours de la même période.
Taux de conservation des primes: 2000-2014
en millions USD| Année | Primes souscrites | Primes conservées | % |
|---|---|---|---|
| 2000 | 78 | 72 | 92,31% |
| 2001 | 85 | 76 | 89,41% |
| 2002 | 127 | 104 | 81,89% |
| 2003 | 198 | 164 | 82,83% |
| 2004 | 278 | 264 | 94,96% |
| 2005 | 256 | 239 | 93,36% |
| 2006 | 293 | 258 | 88,05% |
| 2007 | 370 | 336 | 90,81% |
| 2008 | 401 | 365 | 91,02% |
| 2009 | 536 | 487 | 90,86% |
| 2010 | 628 | 570 | 90,76% |
| 2011 | 631 | 555 | 87,96% |
| 2012 | 648 | 586 | 90,43% |
| 2013 | 670 | 569 | 84,93% |
| 2014 | 718 | 624 | 86,91% |
Malgré un léger recul du taux de conservation en 2013 et 2014 par rapport à 2012, Africa Re conserve en moyenne, entre 85% et 90% des affaires souscrites. La part restante étant rétrocédée.
En fait, le taux de rétrocession dépend de la composition du portefeuille. Plus le portefeuille comprend des risques de pointe énergie, aviation, etc., plus la rétrocession est élevée. A contrario, un portefeuille essentiellement composé de risques simples comme ceux du particulier (automobile, maladie, etc.) donne lieu à une faible rétrocession.
Le niveau de rétention, la forme des programmes de rétrocession et le coût de la rétrocession sur le marché international sont également des facteurs déterminants du niveau de conservation des primes.
Management du groupe Africa Re
Période: 1977 - 1984
| Fonction | Nationalité | |
|---|---|---|
| Edward Mensah | Directeur général | Ghana |
| Kabisi Milanga | Directeur général adjoint | RD Congo |
| Nabil Mohareb | Secrétaire général | Egypte |
Période: 1984 - 1993
| Fonction | Nationalité | |
|---|---|---|
| Eyessus Work Zafu | Directeur général | Ethiopie |
| El Noman El Sanusi | Directeur général adjoint | Soudan |
| Bakary Kamara | Secrétaire général | Mauritanie |
Période: 1993 - 2011
| Fonction | Nationalité | |
|---|---|---|
| Bakary Kamara | Directeur général | Mauritanie |
| James Abban | Directeur général adjoint (1994 - 1999) | Ghana |
| Haile Michael Kumsa | Directeur général adjoint (1999 - 2010) | Ethiopie |
| Ganiyu Musa | Directeur général adjoint (2006 -2011) | Nigeria |
Période: juillet 2011 à ce jour
| Fonction | Nationalité | |
|---|---|---|
| Corneille Karekezi | Directeur général | Rwanda |
| K.E.N. Aghoghovbia | Directeur général adjoint | Nigeria |
Performances d’Africa Re par rapport aux autres réassureurs
Chiffres au 31.12.2014 en USD| Société | Capital social | Chiffre d’affaires | Fonds propres | Résultat net après impôt | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| Afrique | |||||
Africa Re | 293 731 000 | 717 525 000 | 736 925 000 | 118 504 000 | 16,08% |
Munich Reinsurance Co. of Africa | 3 009 300 | 485 571 000 | 237 619 500 | 25 927 500 | 10,91% |
Société Centrale de Réassurance | 166 382 000 | 299 897 550 | 242 660 075 | 35 207 863 | 14,51% |
Hannover Reinsurance Africa | 6 273 000 | 265 315 660 | 64 820 000 | 956 100 | 1,48% |
Compagnie Centrale de Réassurance | 217 360 000 | 255 169 200 | 269 640 800 | 31 826 080 | 11,80% |
Kenya Re | 19 651 100 | 12 9932 100 | 224 503 500 | 35 230 400 | 15,69% |
RGA Reinsurance Company of South Africa | 4 480 000 | 125 454 000 | 13 525 000 | 1 791 000 | 13,24% |
Continental Re | 28 655 000 | 90 813 000 | 81 639 500 | 4 727 427 | 5,79% |
SCOR Africa | 12 928 500 | 81 395 250 | 20 595 000 | 1 657 692 | 8,05% |
Tunis Re | 51 101 000 | 49 892 201 | 71 508 412 | 5 974 091 | 8,35% |
| Moyen-Orient | |||||
Saudi Re | 266 530 000 | 148 268 000 | 217 868 000 | 2 889 000 | 1,33% |
Kuwait Re | 51 304 800 | 117 021 000 | 136 898 000 | -185 422 | - |
Arab Re | 75 000 000 | 81 647 636 | 92 586 948 | 564 879 | 0,61% |
Gulf Re | 200 000 000 | 55 316 000 | 180 316 000 | -27 326 000 | - |
Takaful Re | 125 000 000 | 18 429 000 | 82 310 000 | -8 941 000 | - |
| Monde | |||||
Munich Re | 714 426 000 | 59 322 744 000 | 36 838 000 000 | 3 854 763 000 | 10,46% |
Swiss Re | 37 468 000 | 33 276 000 000 | 35 930 000 000 | 3 500 000 000 | 9,74% |
Hannover Re | 146 601 494 | 17 458 635 000 | 10 032 546 000 | 1 198 125 000 | 11,94% |
Berkshire Hathaway | 78 313 000 | 194 673 000 000 | 243 027 000 000 | 883 000 000 | 0,36% |
SCOR | 1 845 326 000 | 13 756 069 000 | 6 964 344 000 | 622 402 000 | 8,94% |
Annexes
Atlas Magazine met à votre disposition, des annexes détaillées sur l’activité d’Africa Re. Cliquer sur le titre de l’annexe mentionnée, pour accéder directement à l’information concernée.
- Ratios sinistres à primes par région (période : 2000-2014)
- Primes acquises brutes par rapport à la charge sinistre brute, par région (période: 2000-2014)
- Ratios sinistres à primes par branche non vie (période: 2000-2014)
- Primes acquises brutes par rapport à la charge sinistre brute par branche (période: 2000-2014)
(2) Voir Annuaire Réassurance 2016, Atlas Magazine www.atlas-mag.net/article/special-annuaire-reassurance-2016
(3) Date de la publication du premier bilan d’Africa Re
(4) Voir détails en Annexe V
(5) Voir détails en Annexe VI
(6) Voir détails en Annexe VII
(7) Voir détails en Annexe VII
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