Assurance – Réassurance : les opérations de fusion-acquisition 2014-2018

• la concurrence entre les réassureurs,
• l’excès de capital disponible,
• une année 2017 record en termes de sinistralité due aux événements naturels,
• les retombées de la réforme de la taxation aux Etats-Unis,
• la prise de risque de certains réassureurs qui, du fait du tassement de leurs marges et profits, sont prêts à payer une prime supplémentaire pour acquérir un concurrent.

Assurance – Réassurance : liste des principales opérations de fusion-acquisition (2014-2018)

En milliards USD

ND : Non disponible

L’assureur mutualiste français Covéa a récemment tenté de prendre le contrôle de Scor. La proposition de rachat a été rejetée par le réassureur français qui souhaite garder son indépendance. Cette tentative prouve que de nombreux assureurs tentent des rapprochements avec des grands groupes de réassurance. C’est le cas en 2018, d’Axa avec le groupe XL et AIG avec Validus. Il est donc fort possible, voire probable, que Covéa revienne à la charge en 2019 avec une nouvelle proposition de fusion- acquisition.

Les réassureurs mettent à la disposition des assureurs près de 350 milliards USD de capital. Il est intéressant de noter que le niveau de capital croît année après année, alors que les opérations de fusion et acquisition ne faiblissent pas. Le nombre de réassureurs en activité aujourd’hui est bien inférieur à ce qu’il était il y a encore deux ou trois décennies. La réduction du nombre d’acteurs n’entraîne donc nullement une réduction du capital disponible en réassurance. La consolidation du marché obéit à une tendance plus générale liée, non seulement à la demande de réassurance mais également à la façon dont elle est offerte.

La réduction du nombre de réassureurs n’entrainera ni une baisse du capital offert, ni la disparition de l’excès de capital existant. A court terme, cette situation verra l’apparition d’acteurs plus divers qui se démarqueront de la réassurance traditionnelle pour offrir une large panoplie de produits, facilitant le transfert de risque en réassurance.

Principaux avantages d’une fusion-acquisition

• Accroissement rapide de parts de marché,
• Economie d’échelle. Les réassureurs sont sensibles aux coûts,
• Acquisition de nouvelles équipes et de nouveaux talents.