La réassurance dans la zone MENA : le renouvellement 2023

Même si les réassureurs de la région MENA évoluent dans des environnements économiques différents, ils bénéficient néanmoins d’opportunités d’affaires intéressantes. Le poids des leaders mondiaux, Swiss Re, Munich Re, SCOR y est très important, d’où le maintien d’une certaine discipline de souscription.

Ces leaders, très sélectifs, offrent leur capital en fonction de leur appétit de souscription. Cette stratégie a contribué à soutenir les marchés locaux de la réassurance et la hausse des tarifs durant les derniers renouvellements. Toutefois, la pression des réassureurs internationaux et dans une moindre mesure celle des réassureurs africains et asiatiques entraine une évolution permanente des capacités offertes.

Pour les renouvellements de 2023, les cédantes des pays exportateurs de gaz et de pétrole devraient être favorisées. La hausse de la valeur des exportations devrait booster les économies et attirer des capacités.

Réassurance dans la zone MENA : évolution des primes et du taux de rétention

Depuis 2017, le volume des primes brutes souscrit par l’ensemble des réassureurs de la zone MENA est en recul. Ce repli s’explique par :

• l’arrêt et/ou le ralentissement des activités économiques durant la période de pandémie qui a particulièrement impacté les exercices 2019-2020,
• la hausse des rétentions des cédantes,
• l’arrêt des souscriptions de plusieurs réassureurs locaux de taille relativement importante comme Best Re, ainsi que par le transfert du siège de Qatar Re hors zone MENA.

Il est intéressant de noter, par ailleurs, que dans cette zone, de nombreux assureurs locaux retrouvent goût aux acceptations de réassurance. Cet attrait pour la réassurance s’exerce en particulier dans le domaine des risques facultatives, et ce, malgré les très mauvais résultats enregistrés par le passé.

Les assureurs locaux n’ayant pas la même discipline de souscription que les réassureurs, cette pratique pourrait se développer dans le court terme.

Réassurance dans la zone MENA : ratio combiné et retour sur capitaux propres

Après des années de soft market, les assureurs locaux ont eu de grandes difficultés à réaliser de bons résultats opérationnels. L’amélioration constante des termes et conditions couplée à une meilleure discipline en matière de souscription ont permis de corriger le tir.

Le graphique ci-dessous montre que les assureurs de la région MENA ont significativement réduit leur ratio combiné depuis 2018, tout en maintenant un fort rendement des capitaux propres.

Ratios techniques des réassureurs de la zone MENA : 2019-2021

A l’exception de Milli Re et de Trust Re, l’analyse des performances techniques fait ressortir des rapports sinistres à primes sur trois ans relativement peu élevés. Toutefois, le déséquilibre des portefeuilles, dominés par les grands risques en particulier énergétiques, entraîne une hétérogénéité des résultats.

Cette hétérogénéité est plus marquée lorsque l’on s’intéresse au ratio combiné.