Le marché indien de la réassurance

L’autorité de tutelle impose toutefois aux étrangers des conditions d’activité contraignantes, favorisant les opérateurs locaux.

Structure du marché indien de la réassurance

GIC Re, réassureur national

C’est suite à la nationalisation du marché non vie par le gouvernement indien en 1972 que GIC est créé. Sa mission est de superviser et contrôler l’assurance dommages regroupée à l’époque autour de quatre grandes entités nationales d’assurance : New India, Oriental, National et United. GIC intervenait alors sur le marché en tant que réassureur et actionnaire des quatre sociétés directes non vie.

Avec la création de l’autorité de régulation l’IRDAI, GIC Re subit en décembre 2000 une profonde restructuration. La société se désengage de ses quatre filiales et se transforme en réassureur national sous le nom de GIC Re.

GIC Re bénéficie depuis 2014 d’une cession légale au premier franc de 5% sur chaque police souscrite sur le marché domestique, hors primes cédées aux pools d’assurance des risques terrorisme et nucléaire.

Au cours de l’exercice 2018/2019, GIC Re contrôle 81% du chiffre d’affaires du marché indien de la réassurance, soit 6,357 milliards USD.

Au cours du même exercice, le portefeuille de GIC Re comprend 70% d’affaires indiennes et 30% d’affaires internationales.

Principalement actif en Asie, au Moyen-Orient et en Afrique, GIC Re dispose de plusieurs filiales établies au Royaume-Uni, en Russie, aux Emirats arabes unis, en Malaisie, en Afrique du Sud et au Brésil.

En 2019, la société occupe le 12^ème rang mondial de réassurance et le 3^ème au niveau de la zone Asie.

Une deuxième compagnie de réassurance locale, ITI Re, a reçu le feu vert des autorités en décembre 2016. Ce premier réassureur privé s’est vu retirer l’agrément trois ans plus tard, en mai 2019, pour incapacité de démarrer ses activités dans les délais fixés par le régulateur.

Cross Border Reinsuers (CBR)

Des acteurs dits transfrontaliers étaient autorisés à opérer à travers leur siège social, des bureaux régionaux ou de liaison sans aucune présence physique sur le territoire indien. C’est ainsi que Scor est présent dans le pays depuis près de 50 ans via sa base de Singapour. Pour sa part, Swiss Re collabore avec les assureurs indiens depuis près d’un siècle.

Munich Re est présent sur le marché de la réassurance non vie et vie depuis respectivement 1951 et 1957.

Ces entités souscrivaient des risques vie et non vie en Inde conformément à la réglementation et sous réserve du respect du droit de premier refus accordé à GIC Re.

L’IRDAI a permis récemment aux assureurs et réassureurs étrangers d’ouvrir des bureaux à l’International Financial Services Centre de Mumbai (Bombay), Gujarat, pour effectuer des opérations de réassurance.

Foreign Reinsurer Branchs (FRB) : succursales de réassurance étrangères

Avec l’ouverture du marché indien à la concurrence, plusieurs acteurs étrangers ont été autorisés à y installer des succursales.

C’est pour assurer une meilleure présence sur ce marché à fort potentiel que les acteurs historiques y ont installé des équipes complètes de réassurance. Ces derniers se positionnent en tant que pourvoyeurs de solutions, principalement pour les risques de pointe, de spécialité et les catastrophes naturelles.

Au 31 mars 2019, le marché compte 10 filiales étrangères de réassurance, à savoir Scor, Munich Re, Swiss Re, Hannover Re, Axa Vie, XL Cat, Gen Re, RGA, Allianz Global et Lloyd’s qui compte deux syndicats : Amlin et Markel Services India Private.

L’ensemble des réassureurs étrangers acceptent 1,497 milliard USD de primes locales, soit une part de marché de 19%.

A elles seules, Axa France Vie, Munich Re et Swiss Re réalisent 1,009 milliard USD de primes, soit 67% des encaissements des réassureurs étrangers.

Liste des réassureurs agréés opérant sur le marché indien

L’Inde, futur hub de réassurance

Les primes réalisées par l’ensemble des opérateurs du marché indien de la réassurance s’établissent à 7,854 milliards USD à fin mars 2019, contre 5,184 milliards USD à fin mars 2016, soit une hausse de 51%.

L’ouverture du marché aux groupes étrangers et les récents amendements réglementaires de 2018 et 2019 expliquent cette progression rapide des primes en trois ans.

Les nouveaux textes ont supprimé certaines contraintes liées aux fonds propres, aux taux de rétention, à la notation. Cet assouplissement des normes a favorisé la concurrence entre les divers opérateurs.

Le marché reste cependant dominé par le réassureur national GIC Re. Ce dernier dispose toujours du droit de premier refus sur tous les traités de réassurance. Les opérateurs étrangers ne peuvent soumissionner qu'en cas de rejet de l’offre par GIC Re.

Malgré ces conditions défavorables, les réassureurs offshores sont parvenus à augmenter leur part de marché de 0,2% en 2016 à 19% à mars 2019.

Au cours de la période 2018-2019, ils ont réalisé une progression de 56,7% des primes, à comparer au recul de 1,05% de celles comptabilisées par GIC Re.

Ratio sinistres à primes par branche : 2017-2018*

* Indicateurs au 31 mars. En Inde, l’année fiscale débute le 1er avril de l’année N et s’achève le 31 mars de N+1.
Exemple: l’année fiscale 2018/2019 débute le 1er avril 2018 et s’achève le 31 mars 2019.

Réassureurs indiens : répartition des primes acceptées et primes cédées vie et non vie

Réassureurs indiens : ratio sinistres à primes, ratio frais de gestion et ratio combiné

Inde : Résultat net par réassureur

Inde : Pool d’assurance des risques nucléaires et terrorisme

Le marché indien compte deux pools d’assurance spécialisés dans la couverture du terrorisme et des risques nucléaires. Les deux pools sont gérés par GIC Re.

Pool des risques terrorisme

Le pool d’assurance contre les risques terrorisme, (Indian Market Terrorism Risk Insurance Pool, IMTRIP) a été mis en place en 2002, après l’attaque du World Trade Center de New York le 11 septembre 2001.

GIC Re et l’ensemble des assureurs non vie indiens sont membres du pool dont la limite d’indemnisation est de 20 milliards INR (271 millions USD) par événement/localisation.

Pool des risques nucléaires

La loi « Civil Nuclear Liability Act » de 2010 impose une assurance responsabilité civile obligatoire pour les risques nucléaires. Nécessitant d’importantes capacités, ce type de risque est exclu des polices d’assurance conventionnelles.

Pour supporter ce risque, GIC Re et les assureurs non vie indiens ont mis en place en 2015 l'Indian Nuclear Insurance Pool (INIP). Administré par le réassureur national, sa capacité maximale d’indemnisation est de 15 milliards INR (203 millions USD) par événement.