CCR Re, nouvelles perspectives

Créée en 2016, CCR Re débute ses activités de réassurance commerciale comme filiale de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR), organisme étatique chargé des risques catastrophes naturelles et de la gestion de fonds publics.

En 2023, la société est privatisée, 75% du capital est alors cédé à deux partenaires du secteur mutualiste, la Société Mutuelle d’Assurance du Bâtiment et des Travaux Publics (SMABTP) et la Mutuelle Assurance du Corps Sanitaire Français (MACSF).

Basé à Paris,CCR Re est actuellement le deuxième réassureur français.

CCR Re, c’est au 31-12-2023

• un réassureur vie et non vie
• un siège social à Paris
• un capital social de 109 millions EUR (120 millions USD)
• des fonds propres de 776 millions EUR (856 millions USD)
• des actifs de 4,175 milliards EUR (4,608 milliards USD)
• un chiffre d’affaires de 1,186 milliard EUR (1,309 milliard USD)
• un résultat net de 56 millions EUR (62 millions USD)
• un ratio combiné non vie de 96,6%
• un taux de rendement des actifs investis de 2,4%
• un ratio de solvabilité de 208%
• un ROE de 7,2%
• une notation : A / stable (AM Best) et A / stable (S&P)
• un réseau composé d’un bureau de représentation au Liban et de deux succursales au Canada et en Malaisie
• un marché englobant 80 pays
• un effectif de 176 collaborateurs

CCR Re : le contexte historique

L’histoire de CCR Re est étroitement liée à celle de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) ; acteur historique du marché français, dont la création remonte à l’après deuxième guerre mondiale. En France, la période 1945 - 1946, est marquée par un interventionnisme de l’Etat dans le secteur de la finance avec en particulier la nationalisation de 34 sociétés d'assurance, représentant environ 50% de l'encaissement des primes en 1945.

C’est par le même texte de nationalisation des compagnies d’assurance directe que le gouvernement provisoire de l’époque crée en avril 1946 la CCR.

Avril 1946, créée par les autorités, la CCR, entité distincte du marché des assurances français, est chargée, avec la garantie de l’Etat, de :

• gérer la cession légale obligatoire de 4% cédée par l’ensemble des assureurs directs,
• développer certains risques présentant un intérêt économique et social pour la France,
• gérer certaines garanties de l’Etat,
• développer des activités de réassurance dite de marché.

1969, la CCR contribue à la création de la Société Commerciale de Réassurance (SCOR), dont elle détient alors 48,1% du capital. Tout le portefeuille de la réassurance dite de marché est transféré à la nouvelle entité. La participation de CCR dans le capital de la SCOR sera ultérieurement cédée.

1979, la CCR obtient l’autorisation du ministère de tutelle de pratiquer librement la réassurance commerciale sans garantie de l’Etat.

1982, suite à la promulgation de la loi catastrophes naturelles, la CCR met en place des couvertures de réassurance avec la garantie de l’Etat. Cette solution a pour but de soutenir les sociétés d’assurance françaises et de résorber le déficit de protection contre certains risques de cumul pouvant entraîner la faillite d’un acteur direct du marché.

Sont concernés par cette loi, tous les risques à caractère exceptionnel à savoir : catastrophes naturelles, risques de guerre, risques nucléaires, attentats et actes de terrorisme.

1987, la CCR est autorisée à relancer ses activités de réassurance de marché, à condition que ces dernières ne dépassent pas le tiers de son chiffre d’affaires total. Cette solution a perduré jusqu’à 2016, année de création de CCR Re.

1992, la CCR change de statut juridique. Elle abandonne son statut d’établissement public à caractère industriel et commercial pour prendre celui de société anonyme.

2016, la CCR sépare ses activités de réassurance des risques exceptionnels de celles dites de marché. Elle transfère alors son portefeuille commercial à sa filiale CCR Re, nouvellement créée.

2017, début officiel des activités de CCR Re. Dotée d’un capital social de départ de 90 millions EUR (95 millions USD), CCR Re débute officiellement ses activités le 1^er janvier 2017.

Après cette scission, la CCR conserve ses deux principales missions, à savoir les activités bénéficiant de la garantie de l’Etat et la gestion des fonds publics pour le compte de l’Etat, comme le Fonds National de Gestion des Risques en Agriculture (FNGRA) et le Fonds de Compensation des Risques de l’Assurance de la Construction (FCAC).

2023, la CCR cède 75% du capital de sa filiale CCR Re aux groupes SMABTP et MACSF. La CCR ne conserve alors que 24,82% du capital de CCR Re.

Bertrand Labilloy Directeur général	Laurent Montador Directeur général adjoint

Les dates marquantes

• 1945
  Nationalisation de 34 sociétés d'assurance en France
• Avril 1946:
  Création de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR)
• 1969
  Création de la Société Commerciale de Réassurance (SCOR)
• 1979
  Autorisation de la CCR de pratiquer librement la réassurance commerciale sans garantie de l’Etat
• 1982
  Mise en place par la CCR de couvertures de réassurance avec la garantie de l’Etat
• 1987
  Autorisation de la CCR de relancer ses activités de réassurance de marché
• 1992
  Changement du statut juridique de la CCR
• 2016
  Création de CCR Re, filiale de la CCR
• 2017
  Début officiel des activités de CCR Re
• 2023
  Changement de l’actionnariat de CCR Re et cession aux groupes SMABTP et MACSF de 75% du capital

CCR Re, des origines à nos jours

L’agrément de réassureur vie et non vie, délivré par les autorités de contrôle à CCR Re, est publié au Journal Officiel du 10 novembre 2016.

La société démarre effectivement ses opérations le 1^er janvier 2017 avec des avantages non négligeables, dont un portefeuille hérité de la maison mère, de 443 millions EUR (467 millions USD), des fonds propres de l'ordre de 760 millions EUR (801 millions USD), un personnel qualifié et un accès à plus de 60 marchés répartis sur plusieurs continents.

De plus, les agences AM Best et Standard & Poor’s lui attribuent les notes respectives de A et A- avec perspectives stables.

Malgré ces atouts, CCR Re boucle, en monnaie originale, l’exercice 2017 avec un chiffre d’affaires en recul. Ce dernier passe de 443 millions EUR (467 millions USD) en 2016 à 396 millions EUR (474 millions USD) ⁽¹⁾ une année plus tard. Recul qui a pour origine une politique de souscription plus prudente que par le passé et des résiliations nettes d’affaires en Europe du Nord.

⁽¹⁾ Exprimé en dollars, le chiffre d’affaires 2017 (474 millions USD) est en augmentation par rapport à celui exprimé dans la même monnaie en 2016 (467 millions USD). Cette différence entre les taux d’évolution des primes dans les deux monnaies est due à une forte dévaluation de l’EUR en 2017, qui passe de 1 EUR= 1,05353 USD en 2016 à 1 EUR= 1,19786 USD en 2017

La privatisation

En juillet 2023, soit sept ans après sa création, CCR Re est privatisée. Le consortium composé par les groupes SMABTP, spécialisé dans le risque construction et MACSF, expert des risques médicaux, reprend 75% du capital, CCR se réservant près de 25%.

Le prix de la transaction avant augmentation de capital s’élève à 947 millions EUR. Au final, CCR Re est valorisée à 968 millions EUR après cession par CCR du système informatique.

Les effets de cette privatisation sont immédiats. Le capital social, constant depuis la création de l’entreprise, passe de 90 millions EUR (96 millions USD) à fin 2022 à 109 millions EUR (120 millions USD) à fin 2023, soit une hausse de 21%. Les fonds propres, en progression régulière depuis 2016 enregistrent quant à eux un bond de 44,5% en une seule année, passant de 537 millions EUR (573 millions EUR) en 2022 à 776 millions EUR (856 millions USD) en 2023.

Même courbe ascendante pour les actifs qui, à 4,175 milliards EUR (4,608 milliards USD), augmentent de 15,5% en 2023.

Cette nouvelle assise financière permet à CCR Re de :

• renforcer ses capacités de souscription,
• disposer des moyens de réalisation de son business plan,
• conserver la confiance de ses actionnaires,
• respecter le cadre et les normes de solvabilité 2,
• réaliser des synergies au niveau des systèmes d’information, informatique et de gestion des risques,
• disposer d’une notation solide : A de S&P et A de AM Best avec perspectives stables.

Evolution du capital, des fonds propres et des actifs : 2016-2023

Chiffres en millions

	Capital social		Fonds propres		Total actifs
	EUR	USD	EUR	USD	EUR	USD
2023	109	120	776	856	4 175	4 608
2022	90	96	537	573	3 615	3 859
2021	90	102	507	574	3 228	3 655
2020	90	111	472	580	2 944	3 616
2019	90	101	453	507	2 507	2 807
2018	90	103	418	478	2 329	2 664
2017	90	108	384	460	2 209	2 646
2016	90	95	367	387	2 212	2 330

Développement à l’international

CCR Re souscrit des traités dans 80 pays. Son portefeuille diversifié regroupe des cédantes de toute taille.

Pierre Salameh Directeur du bureau de représentation de Beyrouth (Liban)

L’entreprise qui évite de souscrire dans les zones surexposées aux catastrophes naturelles (Etats-Unis, Australie, Nouvelle-Zélande,…) axe son développement sur des régions à fort potentiel de croissance comme l’Amérique Latine, pour les branches vie et non vie, l’Afrique et l’Asie.

L’entreprise dispose de trois implantations à l’étranger :

• une succursale au Canada «CCR Re Canada»,
• un bureau de représentation au Liban, chargé des affaires non vie de la zone MENA. Ce bureau est actif depuis plus de 25 ans,
• une succursale à Labuan, (Malaisie).

Selon Laurent Montador, directeur général adjoint, CCR Re ne compte pas développer dans l’immédiat de nouvelles implantations. Elle privilégie, à partir de sa base technique de Paris, un modèle de souscription centralisé avec des déplacements intensifs de ses équipes sur le terrain.

CCR Re : Actionnariat

Depuis le 3 juillet 2023, date d’entrée du consortium SMABTP et MACSF dans le capital de CCR Re, l’actionnariat du réassureur se répartit comme suit :

Actionnaires	En %
SMABTP	47,93%
SMA Vie BTP	8,46%
CCR	24,82%
MACSF Assurances	13,78%
MACSF ER	5,01%

CCR Re : Management

Patrick Bernasconi	Président du conseil d'administration
Bertrand Labilloy	Directeur général
Laurent Montador	Directeur général adjoint
Isabelle Bion	Directrice financière
Sylvie Chanh	Directrice juridique, sinistres et services
Mathieu Halm	Directeur rétrocession, capital alternatif et secrétaire du conseil
Jérôme Isenbart	Directeur de l'actuariat et des risques
Hind Mechbal	Directrice des systèmes d'information
Hervé Nessi	Directeur de la souscription
Marlène Larsonneur	Directrice des ressources humaines, communication et des moyens généraux

CCR Re, une équipe jeune et multiculturelle

CCR Re : le portefeuille

Le transfert en douceur du portefeuille de la CCR à CCR Re a non seulement permis à la nouvelle entité d’assumer une continuité des souscriptions mais lui a également facilité le maintien des relations établies de longue date avec les cédantes.

Après 2017, année de transition, le portefeuille en développement constant franchit à fin 2023 la barre symbolique de 1 milliard EUR, clôturant l’exercice à 1,186 milliard EUR (1,309 milliard USD).

Cette croissance du chiffre d’affaires de près de 200% de 2017 à 2023 est d’autant plus remarquable qu’elle a été réalisée dans des conditions de marché extrêmement difficiles : pandémie du Covid-19, inflation et hausse de la sinistralité catastrophes naturelles.

A fin 2023, le portefeuille est dominé par la branche non vie qui représente 69% des souscriptions et qui enregistre une progression de 202% au cours de la période 2017-2023. Les bonnes performances non vie sont principalement dues aux souscriptions réalisées au Canada et en Amérique latine.

La branche vie, en progression de 194% au cours des sept dernières années, enregistre une croissance de 11% en 2023.

Reposant sur une bonne solvabilité, cette croissance vie et non vie reflète la forte dynamique financière et opérationnelle de CCR Re.

Les primes vie et non vie

Chiffres en millions

	Vie		Non vie		Total
	EUR	USD	EUR	USD	EUR	USD
2023	371	409	815	900	1 186	1 309
2022	334	357	653	697	987	1054
2021	298	337	545	617	843	954
2020	237	291	412	506	649	797
2019	217	243	345	386	562	629
2018	149	170	315	360	464	530
2017	126	151	270	323	396	474
2016	125	132	318	335	443	467
Evolution 2017-2023	194%	171%	202%	178%	199%	176%

Les primes par branche : 2016-2023

L’activité non vie est tirée par la branche dommages aux biens avec 36% des souscriptions, suivie par l’automobile (9%), les branches transport et responsabilité civile réalisant chacune 8% des souscriptions. L’assurance de personnes quant à elle comprend majoritairement des produits de prévoyance (28%) et santé (7%).

Chiffres en millions USD

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	Parts 2023
Dommages aux biens	112	118	138	170	222	290	342	477	36%
Automobile	65	53	69	69	107	105	105	117	9%
Transport	28	29	26	26	60	68	83	108	8%
Responsabilité civile	27	19	22	19	-	68	77	99	8%
Risques agricoles	14	24	26	19	31	31	35	45	4%
Crédit/Caution	33	24	21	26	26	30	35	35	3%
Autres risques non vie	56	56	58	57	60	25	20	18	1%
Total non vie	335	323	360	386	506	617	697	899	69%
Prévoyance	108	123	116	169	189	226	250	278	21%
Santé	24	28	38	51	68	74	68	86	7%
Dépendance	-	-	10	12	23	24	25	24	2%
Autres risques vie	-	-	6	11	11	13	14	21	1%
Total vie et maladie	132	151	170	243	291	337	357	409	31%
Total général	467	474	531	629	797	955	1054	1309	100%

Les primes par zone géographique : 2020-2023

Activité non vie

La répartition du chiffre d’affaires non vie par zone géographique souligne le poids de l’Europe qui concentre 47% du portefeuille dont 15% pour le seul marché français. L’Asie arrive en deuxième position avec 27% des souscriptions.

Suivent dans un ordre décroissant, les zones Canada - Caraïbes, Moyen-Orient, Amérique Latine et Afrique avec des parts de marché respectives de 13%, 7%, 4% et 2%.

Chiffres en millions

	2020		2021		2022		2023		Parts 2023
	EUR	USD	EUR	USD	EUR	USD	EUR	USD
Europe	210	258	267	302	320	341	383	422	47%
* dont France	115	141	87	98	111	118	122	134	15%
Asie	107	131	142	161	176	188	220	243	27%
Canada Caraïbes	70	86	65	74	72	77	106	117	13%
Moyen-Orient	25	31	44	50	52	56	57	63	7%
Amérique Latine	-	-	16	18	13	14	33	36	4%
Afrique	-	-	11	12	20	21	16	18	2%
Total non vie	412	506	545	617	653	697	815	899	100%

Activité assurance de personnes : 2020-2023 par région

Le portefeuille assurance de personnes (vie et santé) est particulièrement développé au Moyen-Orient, zone qui réalise 40% du chiffre d’affaires. La France, les Amériques et l’Asie suivent avec des parts respectives de 23%,16% et 13%.

Chiffres en millions

	2020		2021		2022		2023		Parts 2023
	EUR	USD	EUR	USD	EUR	USD	EUR	USD
Moyen-Orient	95	117	116	132	124	132	149	164	40%
France	71	87	77	87	93	99	85	94	23%
Amériques	16	20	24	27	37	40	59	65	16%
Asie	43	53	63	71	53	57	48	53	13%
Autres régions	12	14	18	20	27	29	30	33	8%
Total vie	237	291	298	337	334	357	371	409	100%

CCR Re : ratios techniques et résultat net (2016-2023)

Le rapport sinistres à primes de l’exercice clôt au 31 décembre 2023 est de 67,3%, en baisse de 1,8 point par rapport à celui de 2022. Les catastrophes naturelles de 2023 pénalisent CCR Re de 13 points de sinistralité. D’un coût net de 62,1 millions EUR (91,3 millions EUR brut de rétrocession), ces sinistres catastrophes naturelles se rapportent en particulier aux événements grêle en Italie, tremblement de terre en Turquie, ouragan Otis au Mexique, tempête Ciaran en France et typhon Doksuri en Asie.

Le ratio combiné 2023 s’élève à 96,6%, en amélioration de 2,1 points par rapport à 2022. Grâce à une bonne maîtrise des frais de gestion non vie, en baisse régulière depuis trois ans, le ratio combiné de 2023 est, avec celui de 2021 également à 96,6%, le ratio combiné le plus bas enregistré depuis la création de CCR Re.

A signaler que l’exercice 2020, lourdement impacté par l’explosion du port de Beyrouth du 4 août 2020 et par les sinistres Covid-19, enregistre un rapport sinistres à primes de 73,7%, en perte de 7,1 points par rapport à 2019 et un ratio combiné de 103,2%, en aggravation de 5,1 points par rapport à l’exercice précédent.

Autre fait notable, la brusque inflation qui s’est déclarée courant 2022 a pesé sur les comptes des assureurs et réassureurs. Les taux d’inflation à l’échelle mondiale, brusquement passés de 1,9% en 2020, à 3,4% en 2021 et culminés à 8% en août 2022 ⁽¹⁾, ont alourdi la sinistralité 2022 de l’ensemble des acteurs du marché. CCR Re n’a pas échappé à cette détérioration, enregistrant une augmentation de 2,6% de sa charge sinistre, qui passe de 66,5% en 2021 à 69,1% en 2022.

⁽¹⁾ Banque Mondiale

Evolution du rapport sinistres à primes et ratio combiné non vie (2016-2023)

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
Ratio sinistres à primes net	75,10%	73,90%	68,00%	66,60%	73,70%	66,50%	69,10%	67,30%
Ratio frais de gestion net	31,60%	31,00%	31,40%	31,50%	29,50%	30,10%	29,60%	29,30%
Ratio combiné net	106,70%	104,90%	99,40%	98,10%	103,20%	96,60%	98,70%	96,60%

Résultat net

Avec 56 millions EUR (62 millions USD) réalisés en 2023, soit 4,72% des primes émises et un retour sur fonds propres de 7,2%, CCR Re réalise, en termes monétaires, le meilleur résultat net depuis sa création. Ce bond du résultat net de 33% en 2023 est supporté par la forte croissance du résultat technique, en augmentation de 63% sur une année (62 millions EUR en 2023 contre 38 millions EUR en 2022).

Chiffres en millions

	Revenu net des investissements		Résultat technique net		Résultat net
	EUR	USD	EUR	USD	EUR	USD
2023	ND	ND	62	68	56	62
2022	47	50	38	41	42	45
2021	36	41	48	54	41	46
2020	47	58	19	23	18	22
2019	49	55	47	53	35	39
2018	43	49	26	30	35	40
2017	38	46	16	19	17	20
2016	32	34	15	16	6	6

ND : non disponible

CCR Re : stratégie et positionnement

Bien dotée lors de sa création, CCR Re a su faire fructifier l’héritage transmis par sa maison mère. La société, qui a bien résisté aux années Covid, a développé un portefeuille équilibré avec des résultats en amélioration constante.

Positionnement

Après les phases réussies de création et de consolidation des résultats, les nouveaux actionnaires se retrouvent en bonne position pour bâtir un portefeuille qui répond à leurs attentes et qui ferait de CCR Re un acteur de taille sur le marché français.

A partir de fondamentaux solides et d’indicateurs techniques et financiers au vert, l’entreprise a, selon les propos de ses dirigeants, toute latitude pour concevoir une stratégie basée sur :

• le maintien de bonnes relations d’affaires avec les cédantes,
• une souscription sélective, excluant les risques situés aux Etats-Unis (catastrophes naturelles, …),
• une politique prudente de provisionnement,
• le règlement rapide des sinistres,
• une offre de services de qualité,
• la mise en place d’un programme de rétrocession offrant une protection optimale,
• la mise en place de synergies entre les différentes business units,
• une équipe jeune et multiculturelle,
• une souscription multiligne dans les branches traditionnelles dommages aux biens, santé, vie et responsabilité civile, couplée à des risques de spécialité (aviation, spatial, transport maritime, crédit-caution, …),
• l’intégration des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans les activités de réassurance et d'investissement.

Transformation et innovation

Pour ne pas rater la transformation numérique que le Covid a accélérée, CCR Re, comme bon nombre d’acteurs, se tourne vers les nouvelles technologies et l’innovation. Une révision des processus a déjà été opérée, de manière à intégrer progressivement l'intelligence artificielle dans de nombreux secteurs d’activité comme la souscription, l’analyse actuarielle, la comptabilité et les fonctions supports. Ainsi ont été initiés :

• la refonte du portail de cotation groupe vie, dont le lancement est prévu en 2024,
• la mise en place d’une data plateforme avec comme objectif la centralisation des données,
• l’élaboration d’outils de tarification des risques aggravés,
• l’utilisation des nouvelles technologies et outils innovants d’aide à la décision,
• la création d’outils de travail interne ciblés,
• l’adoption de l’intelligence artificielle générative et du data mining,
• l’automatisation de certains services comme le reporting.

Prévisions et objectifs

Les objectifs de toute nouvelle entreprise de réassurance sont multiples, à savoir : atteindre la taille critique, respecter les critères techniques et de solvabilité, obtenir et/ou maintenir une bonne notation, répondre aux attentes des actionnaires. CCR Re n’échappe pas à ces impératifs. Toujours, selon son directeur général adjoint Laurent Montador, à l’horizon 2027, l’entreprise vise à :

• devenir un acteur de référence sur la place de Paris,
• améliorer sa position face aux grands réassureurs,
• développer une approche basée sur un service personnalisé,
• doubler le chiffre d’affaires pour atteindre 2 milliards EUR,
• maintenir une solvabilité adéquate,
• améliorer la rentabilité de 300 points de base,
• réaliser un ratio combiné compris entre 92% et 94%,
• garantir un retour sur fonds propres (ROE) à deux chiffres.

Comme l’assureur, le réassureur n’est pas uniquement soumis à un risque technique qui impacte le passif de son bilan mais demeure également sous la menace d’un risque financier qui détériore la qualité des actifs constitués en représentation de ses engagements.

Pour protéger son bilan, l’entreprise d’assurance et de réassurance n’a pas d’autre solution que la rigueur technique, pour atténuer les sinistres engendrés par les cumuls et risques de pointe, et la sécurisation de ses investissements, pour se protéger de la volatilité des marchés financiers.

Les autres défis à relever et qui paraissent aussi importants que ceux mentionnés ci-dessus portent sur le maintien d’une autonomie d’action, l’amélioration du système de contrôle interne, l’automatisation des traitements de conformité et l’amélioration des processus digitalisés.

Ces objectifs ne pourraient être atteints par CCR Re qu’avec un portefeuille diversifié et équilibré, répondant aux normes techniques et financières de la profession.

Taux de change au 31/12	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
1 EUR/USD	1,05356	1,19786	1,14379	1,11986	1,22824	1,1324	1,06749	1,10364