Assurance – Réassurance : les opérations de fusion-acquisition de 2014 à 2018

En 2018, plusieurs facteurs contribueront à une accélération des opérations de fusion et acquisition observées ces dernières années.
fusion acquisition
  • la concurrence entre les réassureurs,
  • l’excès de capital disponible,
  • une année 2017 record en termes de sinistralité due aux événements naturels,
  • les retombées de la réforme de la taxation aux Etats-Unis,
  • la prise de risque de certains réassureurs qui, du fait du tassement de leurs marges et profits, sont prêts à payer une prime supplémentaire pour acquérir un concurrent.

Assurance – Réassurance : liste des principales opérations de fusion-acquisition (2014-2018)

En milliards USD

Opération
annoncée
Opération finaliséeAcheteurPaysSociété ciblePaysMontant de l’opération
Oct 2018-RenaissanceReBermudesTokio Millennium Re (TMR)Japon1,5
Mars 2018Sept 2018AXAFranceXL GroupIrlande15,3
Janv 2018Juil 2018AIGEtats-UnisValidusBermudes5,65
Juil 2017Nov 2017Markel CorporationEtats-UnisState NationalEtats-Unis0,92
Juil 2017Oct 2017Axis Capital HdgBermudesNovae GroupRoyaume-Uni0,6
Déc 2016Juil 2017Fairfax FinancialCanadaAllied World AssuranceSuisse4,9
Déc 2016Mai 2017Liberty Mutaul GroupEtats-UnisIronshoreEtats-Unis2,94
Nov 2016Avr 2017Axis CapitalBermudesAviabel Cie. BelgeBelgiqueND
Nov 2016Févr 2017Argo Group USBermudesArial ReBermudes0,24
Oct 2016Avr 2017Partner ReBermudesAurigen CapitalBermudes0,29
Oct 2016Mars 2017Sompo HoldingsJaponEndurance SpecialtyBermudes6,3
Sept 2016Déc 2016Canada Pension PlanCanadaAscot UnderwritingRoyaume-Uni1,1
Août 2016Janv 2017Arch Capital GroupBermudesUnited GuarantyEtats-Unis3,4
Sept 2015Févr 2016Mitsui SumitomoJaponAmlinRoyaume-Uni5,3
Août 2015Mars 2016ExorItaliePartner ReBermudes6,9
Juil 2015Avr 2016China Minsheng BankingChineSirius InternationalRoyaume-Uni2,6
Juil 2015Janv 2016ACESuisseChubbSuisse28,3
Mai 2015Nov 2015Fosun InternationalChineIronshoreEtats-Unis2,3
Mars 2015Juil 2015Endurance SpecialtyBermudesMontpelier ReBermudes1,83
Janv 2015Mai 2015XL GroupIrlandeCatlin GroupBermudes4,1
Nov 2014Mars 2015Renaissance ReBermudesPlatinum UnderwritersBermudes1,9

ND : Non disponible

L’assureur mutualiste français Covéa a récemment tenté de prendre le contrôle de Scor. La proposition de rachat a été rejetée par le réassureur français qui souhaite garder son indépendance. Cette tentative prouve que de nombreux assureurs tentent des rapprochements avec des grands groupes de réassurance. C’est le cas en 2018, d’Axa avec le groupe XL et AIG avec Validus. Il est donc fort possible, voire probable, que Covéa revienne à la charge en 2019 avec une nouvelle proposition de fusion- acquisition.

Les réassureurs mettent à la disposition des assureurs près de 350 milliards USD de capital. Il est intéressant de noter que le niveau de capital croît année après année, alors que les opérations de fusion et acquisition ne faiblissent pas. Le nombre de réassureurs en activité aujourd’hui est bien inférieur à ce qu’il était il y a encore deux ou trois décennies. La réduction du nombre d’acteurs n’entraîne donc nullement une réduction du capital disponible en réassurance. La consolidation du marché obéit à une tendance plus générale liée, non seulement à la demande de réassurance mais également à la façon dont elle est offerte.

La réduction du nombre de réassureurs n’entrainera ni une baisse du capital offert, ni la disparition de l’excès de capital existant. A court terme, cette situation verra l’apparition d’acteurs plus divers qui se démarqueront de la réassurance traditionnelle pour offrir une large panoplie de produits, facilitant le transfert de risque en réassurance.

Principaux avantages d’une fusion-acquisition

  • Accroissement rapide de parts de marché,
  • Economie d’échelle. Les réassureurs sont sensibles aux coûts,
  • Acquisition de nouvelles équipes et de nouveaux talents.
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