Les opérations de fusions-acquisitions en assurance

Encouragées par des prévisions optimistes, les compagnies d’assurance réadaptent leur stratégie de croissance externe pour profiter des opportunités offertes par le marché.

C’est également dans le but de rationaliser leurs activités que de nombreux assureurs optent pour les fusions et acquisitions. Ces opérations leur permettent de :

• réorganiser leur réseau de distribution,
• renforcer leurs activités de base,
• réaliser des économies d’échelle qui les aideront à s’adapter aux changements rapides de la profession.

En 2021, une évolution dans la stratégie F&A des compagnies d’assurance est observée. Ces dernières se sont engagées dans des opérations non seulement pour étendre leur champ d’action géographique mais également pour accroître leurs capacités et tirer parti des nouvelles opportunités d’affaires. Cette tendance s’est matérialisée par la conclusion d’accords à grande échelle.

Fusions-acquisitions en assurance : des méga-deals abandonnés

Malgré la bonne tenue du marché des fusions-acquisitions (F&A), l’année 2021 a enregistré l’annulation d’un certain nombre de méga-deals. Ces derniers se sont malheureusement heurtés à des obstacles principalement de type réglementaire.

Parmi ces transactions on note :

• En mai 2021 : l’offre de reprise de Hartford Financial Services Group par Chubb pour 23 milliards USD, revue à 25 milliards USD, n’a pas reçu l’aval du conseil d’administration de Hartford.
• En juillet 2021 : la tentative de fusion entre Aon et Willis Towers pour 30 milliards USD a été abandonnée suite au veto des autorités américaines.

En plus des motifs purement économiques et financiers, l’annulation de tels méga projets de fusion fait parfois intervenir des considérations d’ordre stratégique et politique comme :

• la perte de souveraineté des états concernés,
• l’impact néfaste sur les prix et le marché,
• la limitation de la concurrence sur le marché,
• les exigences en matière de sécurité des données des entreprises cibles,
• les mesures répressives et conditions difficiles imposées par les gouvernements,
• l’application des lois antitrust principalement aux Etats-Unis, en Europe et en Chine.

Bilan 2021 des opérations de fusions-acquisitions dans l’assurance

Le nombre total des transactions réalisées par le marché de l’assurance a atteint 418 opérations en 2021 contre 407 en 2020, soit une hausse de 2,7%. Selon le cabinet Clyde & Co, l’activité a été portée par le deuxième semestre, particulièrement dynamique avec 221 transactions.

Fusions-acquisitions dans l’assurance en Amérique

Les Amériques (Etats-Unis, Canada et les Bermudes) demeurent la région la plus active en matière de fusions-acquisitions, réalisant plus de 50% des deals, soit 224 opérations.

A eux seuls, les Etats-Unis ont finalisé 180 transactions en 2021.

Fusions-acquisitions dans l’assurance en Europe

En Europe, le marché des F&A est soutenu par la reprise économique post-covid du deuxième semestre 2021. Le nombre des transactions est en hausse de 21%, passant de 103 deals en 2020 à 125 en 2021.

Fusions-acquisitions dans l’assurance en Asie

Après deux années relativement dynamiques, l’Asie-Pacifique a, pour sa part, subi une baisse de 44% du nombre des opérations. Ces dernières passent de 75 en 2020 à 42 en 2021.

Fusions-acquisitions dans l’assurance au Moyen-Orient et en Afrique

Le Moyen-Orient et l’Afrique connaissent, eux aussi, une tendance similaire à celle de la zone Asie-Pacifique. De 32 transactions conclues en 2020, elles tombent à 17 en 2021, soit un recul de 47% en un an.

Assurance : répartition des opérations de F&A par région

Fusions-acquisitions : des transactions de taille importante

Un rebond du nombre des transactions importantes a été noté en 2021 : plus de 25 méga-opérations de plus de 1 milliard USD contre 20 en 2020.

La plus importante prise de contrôle concerne le rachat du britannique RSA Insurance Group par Regent Bidco, filiale de l’assureur canadien Intact Financial Corporation, pour 9,2 milliards USD.

La mutuelle française Covéa a également signé un accord d’achat substantiel en acceptant les termes de l’acquisition du 12^ème réassureur mondial PartnerRe pour 9 milliards USD, soit 1,28 fois la valeur comptable de la société bermudienne.